За последнее десятилетие бесчисленное количество критиков указывало на Биткойн как на не более чем разумно спланированную финансовую пирамиду.
Недоброжелатели, такие как бразильский ученый-компьютерщик Хорхе Столфи, утверждают, что ведущая децентрализованная криптовалюта имеет все признаки мошенничества, названного в честь итальянского мошенника Чарльза Понци.
Вопрос о том, связаны ли эти мошенничества с криптовалютой в целом, остается одной из самых горячо обсуждаемых тем в криптоиндустрии и может рассматриваться как основной блокатор более широкого признания биткойнов (BTC) в качестве действительного способа оплаты.
Что такое схема Понци?
Чтобы понять основные темы этого утверждения, мы сначала должны взглянуть на то, что характеризует схему Понци. Существует несколько критериев, которые пытаются проиллюстрировать его ключевые аспекты.
Согласно юридическое определение предоставленная Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), схема Понци состоит из четырех ключевых компонентов.
- Схема Понци — это инвестиционное мошенничество, которое включает в себя выплату предполагаемых доходов существующим инвесторам из средств, внесенных новыми инвесторами.
- Организаторы схемы Понци часто привлекают новых инвесторов, обещая инвестировать средства в возможности, которые, как утверждается, приносят высокую прибыль с небольшим риском или без него.
- С небольшими законными доходами или без них схемы Понци требуют постоянного притока денег от новых инвесторов для продолжения.
- Схемы Понци неизбежно терпят крах, чаще всего, когда становится сложно привлечь новых инвесторов или когда большое количество инвесторов просит вернуть свои средства.
Разбивая определение SEC на простые термины, схема Понци — это мошенническая операция, которая распределяет деньги, полученные от новых инвесторов, в качестве прибыли среди существующих инвесторов.
В частности, это включает в себя набор новых «рекрутов», которые платят в систему, чтобы поддерживать работу маховика прибыли. В типичной схеме новый сотрудник «инвестирует» определенную сумму, а глава схемы, он же вершина пирамиды, платит предыдущим «инвесторам» новыми деньгами.
Этот тип мошенничества обычно обещает высокую доходность для привлечения новых инвестиций, на которые он рассчитывает исключительно для поддержания себя.
Утверждая свой аргумент в пользу того, чтобы назвать Биткойн схемой Понци, биткойн-скептик Столфи адаптированный определение SEC включает дополнительные реквизиты:
- Люди инвестируют в него, потому что ожидают хорошей прибыли.
- Это ожидание поддерживается тем, что такая прибыль выплачивается тем, кто решает обналичить деньги.
- Для этих выплат нет внешнего источника дохода.
- Выплаты приходят полностью из новых инвестиционных денег.
- Большую часть этих денег операторы забирают.
Здесь Столфи добавляет, что операторы схемы Понци обычно зарабатывают больше всего денег по сравнению с теми, кому удалось успешно обналичить эту схему. Помимо этих определений, другие общие характеристики схемы Понци могут включать отсутствие прозрачности в отношении того, как обрабатываются вложенные деньги, и трудности с обналичиванием.
Является ли биткойн аферой Понци?
Применение правил SEC
Используя определение схемы Понци, данное Комиссией по ценным бумагам и биржам, мы можем увидеть, что при проведении параллелей с биткойном вещи не совсем совпадают.
- Во-первых, нет никаких «обещаний» высокой доходности при инвестировании в BTC. Биткойн имеет хорошо задокументированную историю как крайне волатильный актив, цены на который растут. а также падает в очень короткие промежутки времени. Таким образом, можно сказать, что любое ожидание прибыли является чисто спекулятивным и, вероятно, основано на предыдущем изменении цены актива.
- Во-вторых, хотя трудно опровергнуть тот факт, что существующие биткойн-инвесторы могут получать прибыль, продавая их новым покупателям, достижения в секторе децентрализованных финансов (DeFi) теперь позволяют держателям биткойнов получать вознаграждение за свои активы посредством ставок.
- В-третьих, было замечено, что институциональные инвесторы держат огромные суммы биткойнов на своих балансах в качестве экономического хеджирования, а не просто спекулятивного актива.
Что касается последней части определения SEC, биткойн не может рухнуть так же, как это происходит с традиционными схемами Понци. Природа торговли биткойнами такова, что для того, чтобы люди могли обналичить рынок, им пришлось бы продать свои биткойны другим инвесторам. В конце концов, у пирамиды нет ни «головы», ни основания. Вместо этого у вас есть стандартная бухгалтерская книга, знакомая любому, кто имеет опыт стандартной финансовой торговли.
Конечно, если бы достаточно большое количество инвесторов выбрасывало свои биткойны на биржи и меньше людей покупало их, цены, естественно, рухнули бы. Однако BTC, которыми владеют люди, все еще будет существовать, и сеть будет продолжать функционировать до тех пор, пока будет активно минимальное количество добровольцев, поддерживающих сеть. Она не просто распадется, как печально известная схема Берни Мэдоффа Понци в 2008 году, когда ликвидность инвесторов упала, и Мэдофф не смог расплатиться со своими так называемыми инвесторами.
Получение критического
Критики утверждают, что инвесторы покупают биткойн в первую очередь как спекулятивный актив, который, по их мнению, со временем принесет им больше денег. Они утверждают, что в силу притока новых денег на рынок, повышения цен на биткойны и предоставления возможности существующим инвесторам продавать с прибылью, это удовлетворяет фундаментальному компоненту схемы Понци как по его определению, так и по определению SEC.
Многие критики также говорят, что, поскольку майнеры могут зарабатывать недавно выпущенные биткойны за помощь в защите сети, которые они неизменно продают на вторичном рынке, чтобы покрыть операционные расходы и получить прибыль, они могут заработать наибольшую сумму денег.
Но если мы углубимся в эти заявления, мы увидим ряд проблем.
Утверждение о том, что ожидания прибыли достаточно, чтобы считаться аферой Понци, несостоятельно, поскольку все инвесторы покупают активы, по крайней мере, в некоторой степени ожидая возврата своих инвестиций. Никто ничего не покупает с целью потерять деньги.
Тем не менее, многие розничные инвесторы продают биткойны с убытком во время резких рыночных спадов или остаются на рынке по ценам ниже тех, которые они изначально заплатили. Это можно увидеть и отследить в обозревателях блоков благодаря полностью прозрачному характеру биткойн-транзакций. Другими словами, на рынке нет обещания прибыли.
Идея о том, что майнеры убегают с большими суммами денег, упускает из виду тот факт, что майнинг — это соревнование, требующее значительных затрат времени, денег и оборудования. При майнинге выбирается один участник, который предлагает новый блок и получает вознаграждение каждые 10 минут, в то время как остальная часть сети майнинга остается с пустыми руками.
Вознаграждения, полученные майнерами, должны быть использованы для покрытия операционных расходов, прежде чем можно будет распределить какую-либо прибыль. Часто даже самые крупные компании с трудом выходят на уровень безубыточности из-за частых волатильных движений на рынке.
Как ни странно, в первой половине 2022 года несколько крупных горнодобывающих компаний в Соединенных Штатах были вынуждены распродать огромное количество своих резервов биткойнов и действующего оборудования, чтобы остаться на плаву. Core Scientific Inc., Riot Blockchain Inc. и Marathon Digital Holdings Inc. в совокупности сообщили об убытках на сумму более 1,3 миллиарда долларов после того, как рынок биткойнов упал на 60% в июне по сравнению с его годовым открытием.
Другие факторы
Уникальная прозрачная природа блокчейна Биткойн — системы учета, используемой для записи всех транзакций, отправленных по сети Биткойн, — означает, что любой может просмотреть все действия, происходящие в любой момент времени.
С другой стороны, классическая схема Понци должна скрывать или маскировать свой денежный поток, чтобы инвесторы не обнаружили ее мошенническую природу.
Кроме того, чтобы предотвратить крах схемы, большинство схем Понци затрудняют обналичивание. Биткойн, однако, может быть продан на широком спектре высоколиквидных бирж и одноранговых платформ в любое время суток.
Лучшее образование может стать ключом к разрешению этого давнего спора. Поскольку это новый класс активов, который работает совершенно иначе, чем традиционные финансы, понятно, почему многие настороженно относятся к биткойну и зарождающейся технологии, на которой он основан. Уже преодолев ряд технических, нормативных и адаптационных препятствий за свою короткую жизнь, есть надежда, что станет все более очевидным, что биткойн не является схемой Понци или мошеннической операцией.
Фиатные валюты
